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建材:地产和供给端双推业绩增长继续向上


时间:2018-11-15 11:07:15  来源:  作者:


建材行业上市公司2018年三季报公布完毕,我们按照申万建筑材料行业的子行业分类样本作为分析样本板块,对行业中报情况进行分析。


观点:


1.建材板块第三季度营业利润增速继续向上,水泥为主驱动。


申万建筑材料板块2018年第三季度实现营业收入为1157.20亿元,同比增长25.65%,同比增幅较2018年第二季度提升0.29个百分点;营业利润为215.03亿元,同比增长69.29%,同比增幅较2018年第二季度提升4.68个百分点。2018年第三季度归属母公司股东的净利润同比涨幅在申万分类的28个行业中居涨幅榜的第2位。


2018年第三季度建材板块营业收入同比增速较2018年第二季度小幅提升,主要是水泥行业和耐火材料行业景气度继续改善带动,玻璃板块、管材和其他建材板块增速均出现明显下降。


2018年第三季度建材板块营业利润同比增速较2018年第二季度扩大4.68个百分点,其中,水泥制造板块营业利润同比增速较2018年第二季度大幅提高,成为整体板块营业利润增长的主要原因。


建材板块2018年第三季度毛利率为30.40%,同比上升3.93个百分点,增幅较上年同期扩大4.52个百分点。


主要受益于水泥、管材和其他建材两大板块毛利水平的提升。随着限产、停产步入常态化,水泥市场供需结构得到改善,行业景气度得到改善,管材主要是塑料管龙头和高毛利产品比重增加所致,其他建材板块由于行业供需较好,收入增长快于成本增加。


2018年度第三季度建材板块的期间费用率为10.61%,同比下降2.54个百分点,同比降幅较2017年同期扩大0.07个百分点。其中,销售费用率为4.36%,同比下降0.48个百分点,较2018年第二季度同比降幅0.15个百分点,扩大0.34个百分点。2018年第三季度管理费用(含研发)率为5.72%,同比下降0.41个百分点,较2018年第二季度同比降幅0.32个百分点,扩大0.10个百分点。财务费用率为1.58%,同比下降0.64个百分点,较2018年第二季度同比降低0.77个百分点,缩窄0,14个百分点。 

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