本周房建子板块表现较好本周建筑板块表现相对较弱，中信建筑指数上涨0.64%，排名全行业第12，相对上证综指、沪深300指数涨幅-1.01%、-1.73%。子行业来看，表现前三分别为房建、钢结构和工程咨询，分别上涨3.96%、1.82%和1.74%。

春季躁动，建筑板块应该关注什么？年初至今上证综指累计上涨约4%，市场普遍期待新一轮春季“躁动”提前到来，核心逻辑包括年初市场流动性相对宽松、估值切换、机构调仓等，但实际上近10年来1季度上证综指以及建筑板块表现并不尽如人意：自2009年到2018年，1季度上证综指与建筑装饰指数实现正收益的年份共计5次，上涨概率50%；建筑板块相对于上证综指取得正收益共计3次，获取相对收益概率仅为30%。

虽然1季度指数上涨在概率上没有太明显的支撑，但是如果细分到月度涨跌幅，我们会发现无论是上证综指还是建筑装饰指数，2月单月份实现正收益的概率均达到80%，且建筑装饰指数取得相对收益概率达到60%。其中，历史上三次稳增长年份，建筑装饰指数除了在2009年取得正收益的前提下跑输大盘外，2012-2013、2015-2016均取得了绝对收益和相对收益。

从细分板块来看，2月份实现正收益概率超过50%的板块包括城轨建设、路桥施工、化学工程和国际工程；在有稳增长背景下同时实现绝对收益和相对收益概率较高的板块有房屋建设、路桥施工和国际工程。值得注意的是，城轨建设板块中隧道股份(600820,股吧)权重占比超过85%，房屋建设板块中中国建筑权重超过70%，路桥施工板块中中国交建(601800,股吧)、四川路桥(600039,股吧)、中设集团、苏交科(300284,股吧)权重合计占比超过45%，国际工程中中工国际(002051,股吧)、中材国际(600970,股吧)权重合计超过70%。

继续看好基建产业链相关标的展望2019年1季度，基建稳增长需求仍较强烈；同时，自2018年8月以来政策松动所带动的基建需求复苏，也将逐渐反映到建筑行业基本面上，基建产业链或迎来业绩与估值的共振，建议关注大央企中的中国交建、中国建筑、中国中铁、中国铁建、葛洲坝(600068,股吧)等以及民营工程咨询龙头苏交科和中设集团。此外，地产产业链的东易日盛、全筑股份(603030,股吧)也建议关注。

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